徐子珊

　　    新華社上海11月10日電（記者 羅政、桑彤、潘清）Ａ股市場期盼已久的滬港通將於11月17日正式啟動。
　　    3000億元海外資本蓄勢待發。面對海外投資者，8000萬中國股民在分享這輪資本盛宴的同時，又將如何應對可能出現的危機？
　　    3000億元海外資本聚焦中國Ａ股
　　    一直苦於尋求直接進入中國資本市場的海外投資者，終於將迎來一次“狂歡”。在經歷了長達7個月的興奮和焦灼之後，3000億元的海外資本和8000萬中國股民終於迎來塵埃落定的一刻：滬港通將於11月17日正式啟動。
　　    復旦大學金融研究院教授張宗新表示，多年來，海外資本最為關心的問題，就是如何使資金進入中國內地，享受經濟增長的成果。滬港通，終於為中國資本市場的開放打開了一扇窗。
　　    2014年4月10日中國證券監督管理委員會香港證券及期貨事務監察委員會發佈的《聯合公告》指出，在“滬港通”的機制設計當中，對人民幣跨境投資額度實行總量管理，並設置每日額度，實行實時監控。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣。
　　    然而國泰君安首席經濟學家林採宜認為，錶面上看總額度是3000億元，但由於資金不斷地進入與撤出，實際上可以調動的資金將遠遠不止這個數字。
　　    申銀萬國首席策略師王勝同樣指出，雖然簡單看滬港通的額度是3000億元，但考慮到未來大陸和香港基金公司的互認以及Ａ股被納入ＭＳＣＩ指數的影響，資金量將超過1萬億元，會對整個中國Ａ股市場帶來巨大的影響。
　　    Ａ股“土著”分享“盛宴”同時更要防風險
　　    7月份以來，Ａ股持續走牛，成為領漲全球股市的明星。而在宏觀經濟數據持續低迷、企業盈利沒有明顯好轉的情況下，這輪由多重利好預期推動的上漲，也包含了投資者對滬港通的期待。
　　    國內機構投資者普遍認為，Ａ股的藍籌估值相比於港股普遍偏低，滬港通的開啟將有利於Ａ股藍籌的估值修複。林採宜指出，儘管這個過程未必一蹴而就，但兩地同時上市的股票價格走向一致，則是必然的趨勢。
　　    實際上，9月份以來，恆生ＡＨ股溢價指數從低點的88．72點一路上漲至最高的101．74點，很多Ａ股股民已經在這個過程中分享了滬港通的“開胃大餐”。
　　    一些投資者期待，滬港通正式開啟之後，3000億元乃至上萬億元海外資本的涌入，能夠為Ａ股進一步的上漲提供充分的流動性支撐。
　　    但是專家同時指出，機遇總是和風險並存。實際上，中國股民在分享海外資金涌入帶來的資本盛宴的同時，也面臨著資金撤出引發的“動蕩”。林採宜認為，海外資本的介入，在一定程度上會加劇Ａ股的波動，而中小盤股票的估值也將面臨較大的壓力。
　　    王勝則指出，按照“滬港通”的實施規則，資金流入有每天130億元額度限制，但是流出是沒有限制的。外資的撤出對股市的負面影響，股民也不得不防。
　　    滬港通如何保障股民權益
　　    海外資本不是“慈善家”，“狂歡”之後，應當如何應對可能的衝擊，如何保障股民權益，也是我們不得不面對的現實問題。
　　    上海財經大學金融學院副院長奚君羊認為，相較於海外的機構投資者，我們的股民還顯得不夠成熟。“在具體的投資操作上，國內的投資者還有較強的盲目性和投機性。”奚君羊說。
　　    實際上，滬港通開啟初期，滬港兩地市場在交易時間、漲跌幅限制等規則上還無法做到完全一致，還存在一定的套利空間，而其間隱藏的風險也必須引起投資者的高度關註。
　　    另外，對於Ａ股的“土著”們來說，投資的視野也要向全球延伸。業內人士指出，“滬港通”開啟後，Ａ股與國際市場的關聯度將大大提升，加入ＭＳＣＩ（摩根士丹利資本國際）全球指數幾乎是板上釘釘的事。
　　    瑞銀證券首席策略分析師陳李強調，滬港通開啟之後，全球的一些重要的事件，如美聯儲是否加息，對於Ａ股的影響比現在我們看到的要大得多。“Ａ股市場的研究機構，以後不僅要研究國內的宏觀環境和微觀主體，還要放眼世界，為國內和國際的投資者提供全球化的服務。”林採宜說。
　　    上海交通大學中國金融研究院副院長費方域表示：“監管層也要加緊完善制度設計，切實應對海外資本可能帶來的市場風險，加強投資者教育，保障中國股民的合法權益。”　　（原標題：滬港通迎來3000億元海外資本 8000萬中國股民勝算幾何）